Jio Platforms Listing: लिस्ट होते ही देश की दूसरी सबसे वैल्यूएबल कंपनी बनी Jio Platforms? जानिए Reliance और Tata ग्रुप का पूरा गणित

Jio Platforms की धमाकेदार लिस्टिंग, इश्यू प्राइस से 21% से ज्यादा ऊपर खुला शेयर

Jio Platforms के शेयर बाजार में उतरते ही निवेशकों को मजबूत लिस्टिंग देखने को मिली. कंपनी का इश्यू प्राइस 1,119 रुपये प्रति शेयर था, जबकि शेयर 1,358 रुपये पर लिस्ट हुआ. इस तरह इश्यू प्राइस के मुकाबले लिस्टिंग गेन 21.36 फीसदी रहा. लिस्टिंग के बाद कंपनी का मार्केट कैप करीब 12.5 लाख करोड़ रुपये तक पहुंच गया. इस वैल्यूएशन के साथ Jio Platforms देश की सबसे ज्यादा बाजार पूंजीकरण वाली कंपनियों की सूची में दूसरे स्थान पर आ गई. इस सूची में Reliance Industries पहले नंबर पर है, जबकि Bharti Airtel तीसरे स्थान पर है. किसी कंपनी की लिस्टिंग के दिन शेयर में तेजी निवेशकों की शुरुआती मांग और बाजार की उम्मीदों को दिखाती है. हालांकि, लिस्टिंग गेन को कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन की गारंटी नहीं माना जा सकता. आगे शेयर की चाल पर कंपनी की कमाई, कारोबार की ग्रोथ, वैल्यूएशन और बाजार के रुझान का असर पड़ेगा.

Jio Platforms की लिस्टिंग के प्रमुख आंकड़े

1. इश्यू प्राइस: 1,119 रुपये प्रति शेयर
2. लिस्टिंग प्राइस: 1,358 रुपये प्रति शेयर
3. लिस्टिंग गेन: 21.36 फीसदी
4. लिस्टिंग के बाद मार्केट कैप: करीब 12.5 लाख करोड़ रुपये

Jio Platforms का IPO 22.19 गुना सब्सक्राइब हुआ

Jio Platforms के IPO को निवेशकों की तरफ से मजबूत प्रतिक्रिया मिली थी. उपलब्ध आंकड़ों के मुताबिक, यह इश्यू कुल 22.19 गुना सब्सक्राइब हुआ. यानी ऑफर में उपलब्ध शेयरों के मुकाबले निवेशकों ने कुल मिलाकर 22 गुना से ज्यादा शेयरों के लिए आवेदन किया. सबसे ज्यादा दिलचस्पी संस्थागत निवेशकों की श्रेणी में देखने को मिली. क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर्स यानी QIB कैटेगरी 70.55 गुना सब्सक्राइब हुई. नॉन-इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स यानी NII कैटेगरी में सब्सक्रिप्शन 14 गुना रहा, जबकि रिटेल निवेशकों की श्रेणी 2.72 गुना भरी. IPO का कुल इश्यू साइज 30,213 करोड़ रुपये था. दिए गए आंकड़ों के मुताबिक, कंपनी ने करीब 27 करोड़ शेयर जारी किए और यह पूरा फ्रेश इश्यू था. फ्रेश इश्यू का मतलब है कि कंपनी नए शेयर जारी करके पैसा जुटाती है. इससे मिलने वाली रकम कंपनी के पास आती है, जबकि ऑफर फॉर सेल में मौजूदा शेयरधारक अपने शेयर बेचते हैं. IPO का बड़ा साइज और मजबूत सब्सक्रिप्शन इस इश्यू को बाजार के लिए अहम बनाते हैं. हालांकि, किसी IPO का ज्यादा सब्सक्राइब होना अपने आप में यह साबित नहीं करता कि शेयर हर कीमत पर निवेश के लिए अच्छा है. इसके लिए कंपनी के कारोबार और वैल्यूएशन को भी समझना जरूरी है.

Jio Platforms IPO की पूरी तस्वीर

1. कुल सब्सक्रिप्शन: 22.19 गुना
2. QIB कैटेगरी: 70.55 गुना
3. NII कैटेगरी: 14 गुना
4. रिटेल कैटेगरी: 2.72 गुना
5. इश्यू साइज: 30,213 करोड़ रुपये
6. जारी किए गए शेयर: करीब 27 करोड़
7. इश्यू का प्रकार: पूरा फ्रेश इश्यू

मार्केट कैप में Jio Platforms दूसरे नंबर पर, Reliance Industries सबसे आगे

Jio Platforms की लिस्टिंग के बाद देश की सबसे बड़ी कंपनियों की मार्केट कैप रैंकिंग में भी दिलचस्प तस्वीर सामने आई. उपलब्ध आंकड़ों के मुताबिक, Reliance Industries का मार्केट कैप करीब 16.2 लाख करोड़ रुपये है. इसके बाद Jio Platforms 12.5 लाख करोड़ रुपये के बाजार मूल्य के साथ दूसरे स्थान पर है. Bharti Airtel का मार्केट कैप करीब 12.1 लाख करोड़ रुपये बताया गया है. इस तरह Jio Platforms का बाजार मूल्य Bharti Airtel से लगभग 40,000 करोड़ रुपये ज्यादा है. दूसरी तरफ, बैंकिंग सेक्टर की बड़ी कंपनियां भी इस सूची में शामिल हैं. HDFC Bank का मार्केट कैप करीब 10.5 लाख करोड़ रुपये, ICICI Bank का 9.8 लाख करोड़ रुपये और SBI का 8.7 लाख करोड़ रुपये है. यहां एक बात समझना जरूरी है. मार्केट कैप यानी बाजार पूंजीकरण किसी कंपनी के सभी सूचीबद्ध शेयरों की कुल बाजार कीमत को दर्शाता है. यह कंपनी की कुल बिक्री, मुनाफे या उसके पास मौजूद नकदी के बराबर नहीं होता. मार्केट कैप शेयर की कीमत में बदलाव के साथ घटता-बढ़ता रहता है.

NSE पर प्रमुख कंपनियों का मार्केट कैप

कंपनी	मार्केट कैप
Reliance Industries	16.2 लाख करोड़ रुपये
Jio Platforms	12.5 लाख करोड़ रुपये
Bharti Airtel	12.1 लाख करोड़ रुपये
HDFC Bank	10.5 लाख करोड़ रुपये
ICICI Bank	9.8 लाख करोड़ रुपये
SBI	8.7 लाख करोड़ रुपये

Reliance ग्रुप का कुल मार्केट कैप Tata ग्रुप से आगे?

Jio Platforms की लिस्टिंग के बाद ग्रुप के स्तर पर भी तुलना चर्चा में है. उपलब्ध आंकड़ों के मुताबिक, Tata ग्रुप की 32 कंपनियों का संयुक्त मार्केट कैप करीब 25.7 लाख करोड़ रुपये है. वहीं, Reliance Industries और Jio Platforms को मिलाकर बाजार मूल्य करीब 28.2 से 29.55 लाख करोड़ रुपये के दायरे में बताया गया है. दिए गए आंकड़ों में Reliance Industries और Jio Platforms का संयुक्त मार्केट कैप 27.7 लाख करोड़ रुपये भी बताया गया है. इस अंतर के कारण तुलना करते समय एक ही समय के मार्केट कैप और एक समान कंपनियों के दायरे का इस्तेमाल करना जरूरी है. अगर दोनों ग्रुपों की तुलना समान आधार पर की जाए और Reliance ग्रुप का संबंधित कुल बाजार मूल्य Tata ग्रुप से अधिक रहता है, तो यह Reliance के कारोबार के आकार और बाजार में उसकी स्थिति को दिखाता है. लेकिन इस तुलना को समझते समय यह ध्यान रखना जरूरी है कि Tata ग्रुप में कई सूचीबद्ध कंपनियां हैं. वहीं, Reliance Industries और Jio Platforms के आंकड़े दो अलग कंपनियों के मार्केट कैप को जोड़कर निकाले जा रहे हैं. इसलिए ग्रुप के कुल बाजार मूल्य की तुलना करते समय कंपनियों की संख्या, शामिल कंपनियों की सूची और आंकड़ों की तारीख साफ होनी चाहिए. अलग-अलग तारीखों के आंकड़े जोड़ने से तुलना का नतीजा बदल सकता है.

ग्रुप मार्केट कैप की तुलना

• Tata ग्रुप की 32 कंपनियां: करीब 25.7 लाख करोड़ रुपये.
• Reliance Industries और Jio Platforms: संयुक्त मार्केट कैप का एक दिया गया आंकड़ा 27.7 लाख करोड़ रुपये.
• Reliance ग्रुप का एक अन्य बताया गया दायरा: 28.2 से 29.55 लाख करोड़ रुपये.

Jio Platforms बनाम Bharti Airtel: कमाई में कौन आगे?

Jio Platforms की लिस्टिंग के बाद Bharti Airtel के साथ उसकी तुलना और अहम हो गई है. दोनों कंपनियां टेलीकॉम सेक्टर में बड़ा कारोबार करती हैं, लेकिन उनके वित्तीय आंकड़ों में कई अंतर हैं. उपलब्ध FY26 आंकड़ों के मुताबिक, Jio Platforms का मार्केट कैप करीब 12.5 लाख करोड़ रुपये है, जबकि Bharti Airtel का मार्केट कैप करीब 12.1 लाख करोड़ रुपये है. यानी बाजार मूल्य के लिहाज से Jio Platforms थोड़ी आगे है. लेकिन आय की बात करें, तो Bharti Airtel की आय 2.10 लाख करोड़ रुपये बताई गई है, जबकि Jio Platforms की आय 1.46 लाख करोड़ रुपये है. EBITDA के मामले में भी Airtel का आंकड़ा 1.16 लाख करोड़ रुपये है, जबकि Jio Platforms का EBITDA 76,255 करोड़ रुपये है. EBITDA का मतलब ब्याज, टैक्स और डेप्रिसिएशन जैसे खर्चों से पहले की कमाई है. यह कारोबार की ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस समझने में मदद करता है, हालांकि यह कंपनी के अंतिम मुनाफे के बराबर नहीं होता. EBITDA मार्जिन में Jio Platforms का आंकड़ा 51.9 फीसदी है, जबकि Bharti Airtel का मार्जिन 55.2 फीसदी बताया गया है. यानी दिए गए आंकड़ों के आधार पर Airtel का EBITDA मार्जिन ज्यादा है. मुनाफे की बात करें, तो Jio Platforms का आंकड़ा 30,049 करोड़ रुपये है. Bharti Airtel का कंसोलिडेटेड मुनाफा 33,823 करोड़ रुपये और भारतीय टेलीकॉम कारोबार का मुनाफा 26,623 करोड़ रुपये बताया गया है. यहां दोनों कंपनियों के आंकड़ों की तुलना करते समय यह ध्यान रखना जरूरी है कि कंसोलिडेटेड और सिर्फ भारतीय कारोबार के आंकड़े अलग-अलग होते हैं.

FY26 में Jio Platforms और Bharti Airtel की तुलना

पैमाना	Jio Platforms	Bharti Airtel
मार्केट कैप	12.5 लाख करोड़ रुपये	12.1 लाख करोड़ रुपये
आय	1.46 लाख करोड़ रुपये	2.10 लाख करोड़ रुपये
EBITDA	76,255 करोड़ रुपये	1.16 लाख करोड़ रुपये
EBITDA मार्जिन	51.9%	55.2%
मुनाफा	30,049 करोड़ रुपये	33,823 करोड़ रुपये कंसोलिडेटेड
EPS	32.6 रुपये	43.8 रुपये
P/E	41.6 गुना	43.3 गुना
EV/EBITDA	16.7 गुना	10.6 गुना कंसोलिडेटेड कारोबार
ग्राहक आधार	53.33 करोड़	भारत में 49.19 करोड़; 15 देशों में 68.10 करोड़
ARPU, Q1 FY27	215.6 रुपये	263.9 रुपये

Jio Platforms की वैल्यूएशन: मार्केट कैप ज्यादा, लेकिन क्या शेयर सस्ता है?

किसी कंपनी की बाजार में बड़ी वैल्यूएशन होने का मतलब यह नहीं है कि उसका शेयर सस्ता भी है. इसके लिए निवेशक आम तौर पर P/E और EV/EBITDA जैसे पैमानों पर भी नजर रखते हैं. P/E यानी प्राइस-टू-अर्निंग्स रेशियो बताता है कि निवेशक कंपनी की प्रति शेयर कमाई के मुकाबले शेयर के लिए कितनी कीमत चुका रहे हैं. उपलब्ध आंकड़ों के मुताबिक, Jio Platforms का P/E 41.6 गुना है, जबकि Bharti Airtel का P/E 43.3 गुना है. इस पैमाने पर Jio Platforms का P/E Airtel से थोड़ा कम है. लेकिन सिर्फ इस एक आंकड़े के आधार पर यह कहना सही नहीं होगा कि Jio Platforms का शेयर सस्ता है. कंपनियों की भविष्य की ग्रोथ, जोखिम, कमाई की स्थिरता और पूंजी खर्च जैसे पहलुओं को भी देखना होगा. EV/EBITDA में अंतर और बड़ा है. Jio Platforms का EV/EBITDA 16.7 गुना बताया गया है, जबकि Bharti Airtel के कंसोलिडेटेड कारोबार के लिए यह आंकड़ा 10.6 गुना और भारतीय टेलीकॉम कारोबार के लिए 11.1 गुना है. EV/EBITDA में एंटरप्राइज वैल्यू यानी कंपनी के कारोबार के कुल मूल्य की तुलना EBITDA से की जाती है. इस अनुपात के ज्यादा होने का मतलब यह हो सकता है कि बाजार कंपनी की भविष्य की ग्रोथ के लिए ज्यादा कीमत दे रहा है. हालांकि, अलग-अलग कारोबार और उनकी ग्रोथ की संभावनाओं को ध्यान में रखे बिना इस अनुपात से अकेले कोई निष्कर्ष नहीं निकालना चाहिए.

ARPU में Airtel आगे, Jio के लिए टैरिफ बढ़ोतरी अहम

टेलीकॉम कंपनियों के लिए ARPU यानी प्रति यूजर औसत आय एक अहम पैमाना है. यह बताता है कि कंपनी अपने ग्राहकों से औसतन कितनी कमाई कर रही है. Q1 FY27 के दिए गए आंकड़ों के मुताबिक, Jio Platforms का ARPU 215.6 रुपये है, जबकि Bharti Airtel का ARPU 263.9 रुपये है. यानी इस पैमाने पर Airtel आगे है. ARPU में बढ़ोतरी टैरिफ बढ़ाने, ग्राहकों के ज्यादा महंगे प्लान चुनने और डेटा या दूसरी सेवाओं के इस्तेमाल से हो सकती है. इसलिए निवेशक यह देखेंगे कि Jio Platforms आने वाले समय में प्रति ग्राहक अपनी कमाई बढ़ा पाती है या नहीं. टैरिफ में बढ़ोतरी से कंपनियों की आय और कैश फ्लो को सहारा मिल सकता है. लेकिन यह भी जरूरी है कि कीमतों में बदलाव के बाद ग्राहक कंपनी के साथ बने रहें और ग्राहक आधार पर नकारात्मक असर न पड़े. Jio Platforms के लिए ग्राहक आधार भी बड़ा कारोबारी आधार है. दिए गए आंकड़ों के मुताबिक, कंपनी के पास 53.33 करोड़ ग्राहक हैं. इसकी तुलना में Bharti Airtel के भारत में 49.19 करोड़ और 15 देशों में कुल 68.10 करोड़ ग्राहक बताए गए हैं. इन आंकड़ों के दायरे अलग हैं, इसलिए तुलना करते समय सिर्फ भारत के ग्राहकों और कुल अंतरराष्ट्रीय ग्राहक आधार के बीच अंतर समझना जरूरी है.

Nomura ने Jio Platforms पर शुरू की कवरेज, 1,340 रुपये का टारगेट

Jio Platforms के शेयर को लेकर ब्रोकरेज फर्म Nomura की राय भी निवेशकों के लिए अहम है. उपलब्ध जानकारी के मुताबिक, Nomura ने कंपनी पर Buy रेटिंग के साथ कवरेज शुरू की है और 1,340 रुपये प्रति शेयर का लक्ष्य दिया है. Nomura का अनुमान है कि वित्त वर्ष 2026 से वित्त वर्ष 2029 के बीच कंपनी का EBITDA 13.5 फीसदी की सालाना चक्रवृद्धि दर यानी CAGR से बढ़ सकता है. EBITDA की ग्रोथ कंपनी के ऑपरेटिंग कारोबार की कमाई में बढ़ोतरी का संकेत दे सकती है. ब्रोकरेज के मुताबिक, टैरिफ बढ़ोतरी और पूंजीगत खर्च यानी कैपेक्स में कमी से कंपनी का कैश फ्लो बेहतर हो सकता है. कैपेक्स वह पैसा है, जो कंपनी नेटवर्क, उपकरण और दूसरे लंबे समय तक इस्तेमाल होने वाले इंफ्रास्ट्रक्चर पर खर्च करती है. जब पूंजीगत खर्च का दबाव घटता है और कारोबार से आने वाली नकदी बढ़ती है, तो कंपनी के पास दूसरी जरूरतों के लिए ज्यादा नकदी उपलब्ध हो सकती है. Nomura ने होम ब्रॉडबैंड को भी Jio Platforms के लिए एक बड़े ग्रोथ इंजन के रूप में देखा है. इसका मतलब है कि कंपनी की भविष्य की ग्रोथ सिर्फ मोबाइल कनेक्टिविटी पर निर्भर नहीं रहेगी. घरों तक ब्रॉडबैंड और इंटरनेट सेवाओं का विस्तार भी कारोबार बढ़ाने में भूमिका निभा सकता है. हालांकि, ब्रोकरेज की रेटिंग और टारगेट कीमत अनुमान होते हैं, गारंटी नहीं. शेयर की वास्तविक चाल कंपनी के नतीजों, बाजार की स्थिति और निवेशकों की उम्मीदों के हिसाब से बदल सकती है.

Nomura की Jio Platforms पर राय

• रेटिंग: Buy
• टारगेट प्राइस: 1,340 रुपये प्रति शेयर
• FY26-FY29 EBITDA CAGR का अनुमान: 13.5 फीसदी
• टैरिफ बढ़ोतरी से कैश फ्लो में सुधार की उम्मीद
• कैपेक्स में कमी से नकदी पर दबाव घटने की संभावना
• होम ब्रॉडबैंड को ग्रोथ के बड़े इंजन के रूप में देखा गया

निवेशकों के लिए क्या है अहम बात?

Jio Platforms की लिस्टिंग ने कंपनी को देश की सबसे बड़ी कंपनियों की सूची में प्रमुख स्थान दिलाया है. इश्यू प्राइस के मुकाबले 21.36 फीसदी का लिस्टिंग गेन और IPO का 22.19 गुना सब्सक्रिप्शन निवेशकों की मजबूत शुरुआती दिलचस्पी दिखाते हैं. लेकिन कंपनी के लिए असली परीक्षा लिस्टिंग के बाद शुरू होती है. बाजार अब यह देखेगा कि Jio Platforms अपनी आय और मुनाफे में कितनी तेजी से बढ़ोतरी करती है, ARPU में कितना सुधार होता है, कैपेक्स का स्तर किस दिशा में जाता है और होम ब्रॉडबैंड जैसे कारोबार कितनी तेजी से विस्तार करते हैं. Bharti Airtel के मुकाबले Jio Platforms का मार्केट कैप थोड़ा ज्यादा है, लेकिन उपलब्ध आंकड़ों में Airtel की आय, EBITDA और ARPU अधिक हैं. वहीं, दोनों कंपनियों के P/E और EV/EBITDA में अंतर बताता है कि निवेशकों को सिर्फ मार्केट कैप देखकर फैसला नहीं करना चाहिए. Jio Platforms की आगे की वैल्यूएशन इस बात पर निर्भर करेगी कि कंपनी अपनी बड़ी ग्राहक संख्या और नेटवर्क के आधार को टिकाऊ कमाई में किस तरह बदलती है. इसलिए निवेशकों के लिए लिस्टिंग की शुरुआती तेजी के साथ-साथ वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य की ग्रोथ पर नजर रखना भी जरूरी है.