SEBI ने बदला PMS का पूरा खेल? IPO से Foreign Market तक बढ़ी Investment Freedom !

हालांकि इसका मतलब यह नहीं है कि हर PMS investor का पैसा अपने आप इन सभी जगहों पर लगना शुरू हो जाएगा. निवेश portfolio manager की strategy, client mandate और लागू नियमों के आधार पर ही होगा.

PMS में अब IPO में भी निवेश का रास्ता

नए framework में PMS managers को IPO और primary debt issuances में client के पैसे को लगाने की अनुमति दी गई है.

इसका मतलब है कि portfolio manager के पास अब सिर्फ stock market में पहले से listed कंपनियों के shares चुनने तक ही विकल्प सीमित नहीं रहेंगे. अगर उसकी investment strategy किसी IPO में निवेश करने की अनुमति देती है, तो primary market भी portfolio का हिस्सा बन सकता है.

यानी PMS portfolio के लिए निवेश का दायरा listing के बाद से पहले तक भी पहुंच सकता है.

विदेशी बाजारों में निवेश के विकल्प बढ़ेंगे

दूसरा बड़ा बदलाव overseas investments से जुड़ा है. PMS के जरिए अब कई तरह की foreign securities में निवेश का रास्ता खुल सकता है.

इनमें शामिल हैं:

• विदेशी listed equity.
• Debt securities.
• REITs.
• ETFs और index funds.
• Foreign government securities.

इससे portfolio manager को भारतीय बाजार के अलावा विदेशी बाजारों में भी diversification का विकल्प मिल सकता है. हालांकि ऐसे निवेश FEMA, RBI और दूसरे लागू नियमों के दायरे में ही होंगे.

₹25 लाख से Mutual Fund का नया PMS रास्ता

SEBI ने PRIM यानी Portfolio Managers Route for Investing in Mutual Fund Units भी पेश किया है.

इसके तहत PMS managers mutual funds के direct plans के अलावा ETFs और index funds में भी निवेश कर सकेंगे. इस नए route के लिए minimum investment ₹25 लाख रखा गया है.

यानी PMS framework में mutual fund products के इस्तेमाल के लिए भी एक अलग रास्ता तैयार किया गया है.

Unlisted debt और derivatives में भी बदलाव

SEBI ने investment-grade non-convertible unlisted debt में भी निवेश की अनुमति का प्रावधान किया है. Discretionary PMS में client के AUM का अधिकतम 10 फीसदी तक इस तरह के निवेश में लगाया जा सकता है, लेकिन इसके लिए client की consent जरूरी होगी.

वहीं exchange-traded derivatives में भी PMS managers को ज्यादा flexibility मिलेगी. नए framework के तहत exposure client AUM के 1.25 गुना तक हो सकता है. हालांकि इसका मतलब यह नहीं है कि हर portfolio इस पूरी सीमा का इस्तेमाल करेगा. वास्तविक exposure portfolio की strategy और risk management पर निर्भर करेगा.

Independent Fund Managers के लिए भी नया framework

SEBI ने Independent Fund Managers यानी IFM के लिए भी framework रखा है. इसके जरिए eligible fund managers अलग-अलग investment strategies को manage कर सकेंगे. हालांकि registered portfolio manager की overall responsibility बनी रहेगी.

Investor के लिए इसका क्या मतलब?

सीधी भाषा में समझें तो PMS managers के लिए investment universe बड़ा हो रहा है.

अब strategy के हिसाब से portfolio में इन जैसे विकल्पों का इस्तेमाल किया जा सकता है:

IPO + Listed Stocks + Mutual Funds + ETFs + Foreign Securities + Debt + Derivatives

लेकिन यहां सबसे जरूरी बात यह है कि ₹25 लाख PMS में लगाने का मतलब यह नहीं है कि investor को IPO, foreign stocks या ETFs में निवेश मिलना तय है. कौन-सा asset portfolio में शामिल होगा, यह client mandate और PMS की investment strategy पर निर्भर करेगा.

इसलिए नए नियमों का मतलब ज्यादा विकल्प जरूर है, लेकिन ज्यादा विकल्प अपने आप ज्यादा return की गारंटी नहीं देते. Investor के लिए अब यह देखना भी महत्वपूर्ण होगा कि portfolio manager इन नए investment avenues का इस्तेमाल किस तरह करता है और portfolio में risk और diversification का संतुलन कैसे रखता है.