Zaggle Share Crash: 20% टूटा शेयर, Revenue बढ़ा लेकिन Profit घटा, क्या Growth Story पर संकट?

इसके अलावा करीब ₹4.09 करोड़ के Income Tax मामले में कंपनी की अपील खारिज होने की खबर ने भी Sentiment को कमजोर किया. ऐसे में सवाल उठता है कि क्या Zaggle की Growth Story में कोई बड़ी दरार आई है?

Zaggle Share में बड़ी गिरावट, 6 महीने में 41% टूटा

सोमवार को Zaggle के शेयर में करीब 20 फीसदी की गिरावट आई.

अगर पिछले प्रदर्शन पर नजर डालें तो तस्वीर और कमजोर दिखाई देती है.

• 6 महीने में शेयर करीब 41% नीचे.
• 1 साल में करीब 60% की गिरावट.
• दिसंबर 2024 के बाद से शेयर पर लगातार दबाव देखने को मिला है.

यानी हालिया गिरावट अचानक नहीं आई है. शेयर पहले से ही लंबे समय से दबाव में था और कमजोर तिमाही नतीजों ने बिकवाली को और तेज कर दिया.

दो बड़ी वजहों से बिगड़ा Sentiment

इस गिरावट के पीछे मुख्य तौर पर दो वजहें नजर आ रही हैं.

पहली वजह - कमजोर Q1 FY27 Results.

कंपनी का Revenue सालाना आधार पर करीब 27.5 फीसदी बढ़कर ₹423 करोड़ रहा, लेकिन Profit में करीब 33 फीसदी की गिरावट आई.

दूसरी वजह - Income Tax Case.

कंपनी ने बताया कि Assessment Year 2022-23 से जुड़े करीब ₹4.09 करोड़ के Tax Demand मामले में 14 अगस्त को उसकी अपील खारिज कर दी गई.

हालांकि Zaggle का कहना है कि उसके पास इस मामले में मजबूत आधार हैं और वह आगे उचित Appellate Authority के सामने अपील करेगी.

Revenue बढ़ा, लेकिन Profit क्यों घटा?

यहीं Zaggle की मौजूदा परेशानी सबसे साफ दिखाई देती है.

कंपनी का कारोबार बढ़ रहा है, लेकिन इस Growth को Profit में बदलने की क्षमता पर फिलहाल दबाव है.

June Quarter में:

• Revenue: करीब ₹423 करोड़.
• EBITDA: करीब ₹30.4 करोड़.
• EBITDA Margin: 7.2 फीसदी.
• Net Profit: करीब ₹17.5 करोड़.

यानी Revenue Growth के बावजूद Profitability कमजोर हुई है.

सालाना आधार पर Profit करीब 33 फीसदी घटा, जबकि Revenue करीब 27.5 फीसदी बढ़ा.

DICE Acquisition बना बड़ा Factor

Profit और Margin पर दबाव की एक बड़ी वजह DICE Acquisition से जुड़ी लागत भी है.

कंपनी ने इस तिमाही में Acquisition से जुड़े कुछ खर्च किए, लेकिन DICE का Revenue Contribution अभी पूरी तरह numbers में नहीं आया.

कंपनी के मुताबिक DICE से Revenue Contribution Q2 FY27 से शुरू होने की उम्मीद है और Q3 से इसका असर ज्यादा साफ दिखाई दे सकता है.

इसके अलावा Employee Salary Hikes और Zagg.Money Acquisition के बाद बढ़े Staff और Operational Costs ने भी खर्च बढ़ाया है.

आखिर Zaggle करती क्या है?

Zaggle को आसान भाषा में समझें तो यह SaaS और Fintech Platform है, जो कंपनियों को उनके खर्च और Payments Manage करने में मदद करता है.

इसके प्रमुख कारोबार में शामिल हैं:

• Corporate Expense Management.
• Employee Benefits.
• Rewards Solutions.
• Digital Payment और Spend Management.

यानी किसी कंपनी के कर्मचारियों के खर्च, Benefits, Rewards और Payments को Digital तरीके से Manage करने के लिए Zaggle के Solutions इस्तेमाल किए जा सकते हैं.

Growth Story में अभी भी कुछ उम्मीदें

हालांकि तस्वीर पूरी तरह Negative नहीं है.

कंपनी ने FY27 के लिए करीब 40 फीसदी Consolidated Revenue Growth Guidance बरकरार रखा है.

साथ ही DICE से Revenue आने की शुरुआत Q2 से होने की उम्मीद है. अगर Acquisition से उम्मीद के मुताबिक Revenue और Synergies मिलती हैं, तो आने वाली तिमाहियों में Earnings में सुधार देखने को मिल सकता है.

लेकिन इसके लिए सिर्फ Revenue Growth काफी नहीं होगी.

सबसे बड़ा सवाल अब Margin का

Zaggle के सामने फिलहाल सबसे बड़ी चुनौती है Profitability सुधारना.

अगर Revenue तेजी से बढ़ता है, लेकिन खर्च उससे ज्यादा तेजी से बढ़ते हैं, तो Growth का फायदा Shareholders तक नहीं पहुंच पाएगा.

Equirus Securities ने भी Q1 FY27 Results को कमजोर माना है. Brokerage ने FY27 की Earnings Estimate में करीब 21 फीसदी की कटौती की है और March 2027 का Target Price ₹455 से घटाकर ₹350 कर दिया है. हालांकि Revenue Growth की करीब 40 फीसदी उम्मीद बरकरार रखी गई है.

इसलिए आने वाले समय में निवेशकों की नजर खास तौर पर तीन चीजों पर रहेगी:

• DICE से कितना Revenue आता है?
• EBITDA Margin कितनी जल्दी सुधरता है?
• Revenue Growth आखिर Profit Growth में कब बदलती है?

यानी Zaggle की Growth Story पूरी तरह खत्म नहीं हुई है, लेकिन फिलहाल बाजार Revenue से ज्यादा Earnings और Margin को लेकर चिंतित है. आने वाली Q2 और Q3 तिमाहियां यह तय करने में अहम होंगी कि मौजूदा गिरावट सिर्फ एक temporary setback है या कंपनी की Growth Story में कोई बड़ा बदलाव आ रहा है.