Kotak Bank Q2 Results: मुनाफा 26% बढ़ा, फिर भी मार्जिन की चिंता. सोमवार को शेयर में आएगी तेजी?

अब निवेशकों की नजर इस बात पर रहेगी कि मुनाफे में बढ़ोतरी और ब्रोकरेज की सकारात्मक राय का असर शेयर पर कितना पड़ता है. दूसरी ओर, मार्जिन में कमी और आगे की कमाई को लेकर बैंक का नजरिया भी बाजार के लिए अहम होगा.

कंसोलिडेटेड मुनाफा 26% बढ़कर ₹5,645 करोड़

कोटक महिंद्रा बैंक के कंसोलिडेटेड मुनाफे में सालाना आधार पर 26 फीसदी की बढ़ोतरी हुई है. पिछले साल सितंबर तिमाही में यह ₹4,468 करोड़ था, जो इस बार बढ़कर ₹5,645 करोड़ पहुंच गया.

बैंक के स्टैंडअलोन नतीजे भी मजबूत रहे. इस आधार पर मुनाफा 29 फीसदी बढ़कर ₹4,212 करोड़ हो गया. वहीं, बैंक की नेट इंटरेस्ट इनकम यानी NII में 16 फीसदी की बढ़ोतरी दर्ज की गई और यह ₹8,459 करोड़ रही.

NII बैंक की मुख्य कमाई का अहम पैमाना है. यह कर्ज से मिलने वाले ब्याज और जमा पर दिए जाने वाले ब्याज के बीच का अंतर दिखाता है. इसमें बढ़ोतरी बैंक की ब्याज से होने वाली कमाई में मजबूती का संकेत देती है.

दूसरी तिमाही के प्रमुख आंकड़े:

• कंसोलिडेटेड मुनाफा: ₹5,645 करोड़, 26% की बढ़ोतरी.

NIM घटने से क्यों बढ़ी चिंता?

मुनाफे और NII में बढ़ोतरी के बावजूद बैंक के नेट इंटरेस्ट मार्जिन में गिरावट आई है. पिछली तिमाही में NIM 4.53 फीसदी था, जो घटकर 4.31 फीसदी रह गया. यानी इसमें 0.22 प्रतिशत अंक की कमी आई.

NIM बताता है कि बैंक अपने ब्याज कमाने वाले कारोबार से कितना मार्जिन हासिल कर रहा है. बैंक के लिए सिर्फ ज्यादा कर्ज देना या अधिक ब्याज कमाना ही जरूरी नहीं, बल्कि फंड जुटाने की लागत को नियंत्रित रखना भी अहम है.

कोटक महिंद्रा बैंक के मामले में FCNR(B) डिपॉजिट की लागत और जुटाई गई रकम का पूरा इस्तेमाल नहीं हो पाना मार्जिन पर दबाव की एक वजह है.

₹55,344 करोड़ की FCNR(B) जमा का क्या है मामला?

बैंक ने भारतीय रिजर्व बैंक की रियायती स्वैप सुविधा के तहत करीब ₹55,344 करोड़ की FCNR(B) जमा जुटाई है. इस फंडिंग का इस्तेमाल महंगी उधारी घटाने और कर्ज देने जैसे कामों में किया गया है.

लेकिन इस रकम को जुटाने की लागत और पूरी राशि का इस्तेमाल करने में लगने वाला समय बैंक के मार्जिन को प्रभावित कर सकता है.

इसे एक उदाहरण से समझिए. बैंक ने जमा के रूप में ₹100 जुटाए और उस पर ब्याज देने की जिम्मेदारी भी ली. अगर वह पूरी रकम कर्ज देने में इस्तेमाल नहीं कर पाता, तो जमा पर ब्याज का खर्च जारी रहता है, जबकि उस रकम से होने वाली कमाई सीमित रह सकती है. इससे NIM पर दबाव पड़ सकता है.

आगे मार्जिन को लेकर मैनेजमेंट का क्या संकेत?

बैंक के मैनेजिंग डायरेक्टर और CEO अशोक वासवानी के मुताबिक, वित्त वर्ष की बाकी तिमाहियों में बैंक को मार्जिन मौजूदा स्तर के आसपास रहने की उम्मीद है. FCNR(B) के तहत जुटाई गई पूरी रकम का इस्तेमाल अभी नहीं हुआ है, इसलिए आने वाली तिमाहियों में इसका असर जारी रह सकता है.

वहीं, बैंक के करीब 60 फीसदी कर्ज रेपो रेट से जुड़े हैं. मैनेजमेंट के मुताबिक, ब्याज दरें बढ़ने पर मार्जिन पर पड़ने वाला दबाव कुछ हद तक कम हो सकता है.

आगे बैंक के लिए यह देखना अहम होगा कि कर्ज की वृद्धि बनाए रखते हुए वह जुटाई गई रकम का इस्तेमाल कितनी तेजी से करता है और फंडिंग लागत को किस तरह संभालता है.

ब्रोकरेज को शेयर में कितनी बढ़त की उम्मीद?

मार्जिन में गिरावट के बावजूद ब्रोकरेज फर्मों ने बैंक के शेयर पर सकारात्मक नजरिया बनाए रखा है.

Nuvama Institutional Equities

• रेटिंग: Buy.

Systematix Institutional Equities

• रेटिंग: Buy.

23 अक्टूबर को कोटक महिंद्रा बैंक का शेयर NSE पर ₹430.50 पर बंद हुआ था. इस भाव के मुकाबले ₹510 का टारगेट करीब 18 फीसदी और ₹550 का टारगेट करीब 28 फीसदी की संभावित बढ़त दर्शाता है. हालांकि, ब्रोकरेज टारगेट अनुमान हैं, शेयर के रिटर्न की गारंटी नहीं.

सोमवार को शेयर में तेजी आएगी या दबाव रहेगा?

कोटक महिंद्रा बैंक के नतीजों में मुनाफे और ब्याज से होने वाली कमाई की बढ़ोतरी सकारात्मक संकेत हैं. लेकिन NIM में गिरावट और FCNR(B) जमा के इस्तेमाल से जुड़ी चुनौतियां भी निवेशकों के लिए अहम रहेंगी.

सोमवार को शेयर की चाल इस बात पर निर्भर कर सकती है कि बाजार मजबूत मुनाफे को ज्यादा महत्व देता है या मार्जिन पर दबाव को. आगे की तिमाहियों में कर्ज की वृद्धि, फंडिंग लागत और NIM में सुधार के संकेत बैंक के प्रदर्शन को समझने के लिए खास होंगे.